Rasti

Pradžia > Privatiems klientams > Investavimas ir taupymas > Obligacijos > Anksčiau platinome > Obligacijos „Skandinavijos bendrovės“

Obligacijos „Skandinavijos bendrovės”

Basic ir Extra

Besivystančių rinkų dėka atsigaunanti pasaulinė ekonomika turėtų labai teigiamai atsiliepti stipriai į eksportą orientuotų Skandinavijos regiono bendrovių rezultatams. Pastarojo meto finansinių naujienų epicentre vyravo Pietų Europos šalių viešojo sektoriaus finansų problemos, kurių įtaka Šiaurės Europos šalims iki šiol buvo minimali. Dėl geros nacionalinių ekonomikų situacijos, Skandinavijos regionas išlieka patrauklus.

Obligacijos “Skandinavijos bendrovės” – tai patrauklus būdas diversifikuotai investuoti į gerai žinomas Skandinavijos bendroves, kuriose Nordea įžvelgia ilgalaikį grąžos potencialą. Termino pabaigoje, nepriklausomai nuo tikrojo akcijų kursų pokyčio, investuotojams bus grąžintas bent jau nominalus investuotas kapitalas.

Obligacijos “Skandinavijos bendrovės”: Basic ir Extra

Obligacijų “Skandinavijos bendrovės” išleidėjas yra Nordea Bank Finland Plc. Jų terminas yra apie 5 metus, o grąža priklauso nuo 10-ies įmonių akcijų krepšelio dinamikos. Investuotojams suteikiamos dvi galimybės: Basic ir Extra. Basic versija labiau tinka atsargiems investuotojams, jos pajamingumas yra lygus 75% susiejimo indekso prieaugio pagal emisijos sąlygas. Extra tinka investuotojams, toleruojantiems nedidelę riziką ir siekiantiems aukštesnės grąžos – jos pajamingumas yra lygus 160% susiejimo indekso prieaugio pagal emisijos sąlygas. Jeigu susiejimo indekso vertė krenta arba išlieka nepakitusi - grąža bus lygi nuliui.

Termino pabaigoje investuotojams bus grąžinama bent jau nominali investicijos suma. Investicijai priskiriama Nordea banko mokumo rizika. Nordea banko kredito reitingas yra Aa2 (Moody´s) arba AA- (Standard & Poor’s). Obligacijos neturi jokių papildomų užtikrinimo priemonių.

Investuotojai gali prarasti visą ar dalį virš nominalios vertės investuoto kapitalo. Renkantis Extra obligacijas, ši dalis sudarytų apie 10%, kadangi jų įsigijimo kaina svyruoja apie 110% nuo nominalios vertės. Obligacijos gali būti parduotos antrinėje rinkoje – tokiu atveju kaina gali būti tiek žemesnė, tiek ir aukštesnė už nominalią. Antrinėje rinkoje obligacijas galima pirkti ir parduoti kiekvieną dieną, kuri laikoma bankų darbo diena Suomijoje.

Akcijų krepšelis

Akcijų krepšelį lygiais svoriais sudaro 10-ies Skandinavijos bendrovių akcijos – visose jose Nordea įžvelgia ilgalaikį grąžos potencialą. Platesnė informacija apie kiekvieną įmonę pateikiama aprašymo pabaigoje.

Žemiau pateiktoje lentelėje surašyti krepšelį sudarančioms įmonėms Standar & Poor’s reitingų agentūros suteikti įvertinimai-žvaigždutės. Jos atspindi Standard & Poor's požiūrį į įmonių veiklos perpektyvas.

	Įmonė	Šalis	S&P žvaigždutės*
1	Kone	Suomija	4
2	Nokia	Suomija	5
3	Nokian Renkaat	Suomija	5
4	Sampo	Suomija	4
5	Norsk Hydro	Norvegija	4
6	Statoil	Norvegija	5
7	Svenska Cellulosa	Švedija	4
8	Tele2	Švedija	4
9	Carlsberg	Danija	5
10	Danske Bank	Danija	4

* Standard & Poors STARS žvaigždutės (6/2010) nuo 1 iki 5:
1 = Strong Sell rekomendacija,
2 = Sell rekomendacija,
3 = Hold rekomendacija,
4 = Buy rekomendacija,
5 = Strong Buy rekomendacija

Akcijų krepšelio dinamikos palyginimas su STOXX Nordic 30 ir Euro STOXX 50 indeksais, 2005 06 – 2010 06 Pradinė reikšmė prilyginta 100%. Šaltinis: Bloomberg

Pateikta informacija atspindi istorinius rezultatus ir negarantuoja rezultatų ateityje.

Grąžos apskaičiavimas

Investicijos grąža termino pabaigoje priklauso nuo akcijų krešelio pradinės ir galutinės verčių skirtumo. Tiesa, investuotojams naudingais bus laikomi tik pirmieji 70% kiekvienos individualios akcijos prieaugio. Basic obligacijų atveju krepšelio priaugis bus dauginamas iš 75% dalyvavimo koeficiento, Extra atveju – iš 165%. Lentelėje pateikti grąžos apskaičiavimo pavyzdžiai.

Grąžos apskaičiavimo pavyzdys

Akcija	Pradinė vertė	Galutinė vertė	Pokytis	Grąžai naudojamas pokytis
Akcija 1	100	210	110%	70%
Akcija 2	100	200	100%	70%
Akcija 3	100	180	80%	70%
Akcija 4	100	160	60%	60%
Akcija 5	100	155	55%	55%
Akcija 6	100	145	45%	45%
Akcija 7	100	140	40%	40%
Akcija 8	100	130	30%	30%
Akcija 9	100	90	-10%	-10%
Akcija 10	100	80	-20%	-20%
	Tikrasis krepšelio pokytis 49%			Krepšelio pokytis pagal emisijos sąlygas = 41%

Krepšelio pokytis = visų akcijų pokytis / akcijų skaičius

Išpirkimo vertė	Krepšelio pokyits pagal emisijos sąlygas	x Dalyvavimo koef.	+ Nominalo grąžinimas	= Išpirkimo vertė	Metinė grąža
Basic	41%	75%	100%	130.8%	5.5%
Extra	41%	16%	100%	165.6%	8.5%

Maksimali išpirkimo vertė		Grąža, met.*	Minimali išpirkimo vertė		Grąža, met.*
Basic	152.5%	8.8%	Basic	100	0.0%
Extra	212.0%	14.0%	Extra	100	-1.9%

Maksimali Basic išpirkimo vertė: 70% x 75% = 152.5%
Maksimali Extra išpirkimo vertė: 70% x 160% = 212.0%

* Skaičiuojant grąžą atsižvelgiama į 10% rizikos priemoką. Metinė grąža paskaičiuota pagal sudėtinių palūkanų (angl. compound interest) principą.

Pagrindinės emisijos sąlygos

Emitentas	Nordea Bank Finland Plc, kredito reitingas Aa2 (Moody’s ) ir AA- (Standard & Poor’s).
ISIN kodas	Basic: 4405A, FI4000014337 Extra: 4405B, FI4000014345
Platinimo pradžia	2010 06 28
Išpirkimas	2015 08 13
Įsigijimo laikotarpis	2010 06 28 – 2010 08 13
Įsigijimo vietos	Nordea Bank Finland Plc ir padaliniai Baltijos valstybėse
Įsigijimo kaina	Basic 4405A: kintama, apie 100% Extra 4405B: kintama, apie 110%
Minimali suma	EUR 1,000
Grąža termino pabaigoje	Basic 4405A: 75% nuo susiejimo indekso prieaugio pagal emisijos sąlygas Extra 4405B: 160% nuo susiejimo indekso prieaugio pagal emisijos sąlygas
Susiejimo indeksas	10-ies bendrovių akcijos (kartu vadinama “akcijų krepšeliu”)

Svoris	Bendrovė	Bloomberg
1/10	Kone	KNEBV
1/10	Nokia	NOK1V
1/10	Nokian Renkaat	NRE1V
1/10	Sampo	SAMAS
1/10	Norsk Hydro	NHY
1/10	Statoil	STL
1/10	Svenska Cellulosa	SCAB
1/10	Tele2	TELE2B
1/10	Carlsberg	CARLB
1/10	Danske Bank	DANSKE

Pradinė vertė	Susiejimo indekso uždaymo vertė 2010 08 18
Galutinė vertė	Susiejimo indekso uždarymo vertė 2015 08 05
Grąžos apskaičiavimas	Investuotojui naudingas maksimalus vienos akcijos pokytis yra 70%.
Nominalo grąžinimas	Emitentas Nordea Bank Finland Plc termino pabaigoje grąžins visą nominalią sumą nepriklausomai nuo susiejimo indekso dinamikos. Obligacijoms būdinga emitento finansinio pajėgumo rizika ir yra galimybė prarasti virš nominalo investuotą dalį (apie 10% pasirinkus Extra versiją)
Užtikrinimo priemonės	Obligacijos neturi jokių papildomų užtikrinimo priemonių
Struktūrizavimo kaštai	Struktūrizavimo kaštai siekia apie 0.7% metinių (plačiau žr. emisijos sąlygose) ir yra įtraukti į įsigijimo kainą. Jokių papildomų įsigijimo ar valdymo mokesčių nėra
Antrinė rinka	Nordea Bank Finland Plc pateiks obligacijų pirkimo kainas, kurios gali būti aukštesnės arba žemesnės už nominalią vertę
Apmokestinimas	Mokestis prie pajamų šaltinio netaikomas Suomijos Respublikos nerezidentams
Saugojimas	Nordea Bank Finland Plc., nemokamai
Emisijos atšaukimas	Emitentas turi teisę atšaukti emisiją dėl ekonominių sąlygų pasikeitimo, dėl menkos obligacijų paklausos ar kitų įvykių, galinčių sukelti grėsmę emisijai
Listingavimas	Sėkmingai išplatinus emisiją, bus pateiktas prašymas įtraukti obligacijas į Helsinkio vertybinių popierių biržos sąrašus

Nordea Bank AB (publ) ir Nordea Bank Finland Plc kreditiniai įsipareigojimai 4405A ir 4405B pagal vidutinės trukmės obligacijų programą (vidutinės trukmės obligacijų programa, apie kurią iš Švedijos pagal Prospektų direktyvą teikiamas pranešimas Suomijos finansų rinkų priežiūros institucijai), patvirtintą 2010 gegužės 25. Su konkrečiomis šių skolos vertybinių popierių emisijos sąlygomis galima susipažinti obligacijų įsigijimo vietose. Sąlygoms švedų kalba taikoma pirmenybė, versija anglų kalba yra tik vertimas iš švedų kalbos. Kilus nesutarimams, taikomos sąlygos, aprašytos švedų kalba.

Nordea Markets yra Nordea Bank Norge ASA, Nordea Bank AB (publ), Nordea Bank Finland Plc and Nordea Bank Danmark A/S. Markets departamento pavadinimas.

Čia pateikta informacija yra tik bendro pobūdžio informacija ir skirta tik numatytajam naudotojui. Pateiktos nuomonės ir kita informacija atspindi dabartinį „Nordea Markets“ požiūrį ir ji gali buti pakeista be atskiro pranešimo. Šis pranešimas nėra išsamus apibūdinto produkto arba su juo susijusios rizikos aprašymas, ir jis neturėtų pakeisti šios informacijos vartotojo priimamo sprendimo.

Čia pateikta informacija nepretenduoja būti ir nėra investavimo rekomendacija, taip pat ji nėra pasiūlymas arba prašymas pirkti ar parduoti bet kokią finansinę priemonę. Čia pateikiama informacija nesusijusi su specifiniais investavimo tikslais, finansine situaciją ar ypatingais bet kurio gavėjo poreikiais. Prieš priimant bet kokį investicinį ar kreditavimosi sprendimą visuomet turėtumėte gauti specialų jums skirtą profesionalų patarimą. Svarbu pažymėti, kad praeities rezultatai nebūtinai garantuoja tokius pačius rezultatus ateityje.

“Nordea Markets“ nėra ir neturi ketinimų tapti konsultantu teisės, mokesčių, apskaitos arba reguliavimo klausimais nei vienoje jurisdikcijoje.

Šį dokumentą bet kokiais tikslais galima dauginti, platinti arba skelbti tik gavus išankstinį raštišką „Nordea Markets“ sutikimą.

Skandinavijos valstybės išlaiko tvirtas pozicijas

Nuo 2009 m. pavasario Skandinavijos šalių akcijų rinkos jau yra gerokai ūgtelėję – per pastaruosius 12 mėn. Dow Jones Nordic indeksas pakilo apie 40%. Kita vertus, jo aukčšiausias taškas, pasiektas 2007 m. spalio men., buvo dar 75% aukščiau. Skandinavijos akcijų rinkų atsigavimas buvo spartesnis nei vidutiniškai pasaulyje – tą atspindi faktas, jog MSCI World indeksas, atspindinti pasaulinės akcijų rinkos tendencijas, per tą patį laikotarpį pakilo tik 30%. Šis skirtumas aiškinamas tuo, kad 2007 m. prasidėjęs kritimas Skandinavijos rinkose buvo stipresnis nei likusiame pasaulyje, todėl 2009 m. pavasarį prasidėjęs kilimas irgi buvo staigesnis. Be to, įtakos turi ir biržų sąrašus sudarančių bendrovių struktūra – lyginant su Vakarų Europos ar JAV biržomis, Skandinavijoje yra daugiau cikliškiems ekonomikos sektoriams priklausančių įmonių.

2010 m. vasaros pradžioje Skandinavijos biržos patyrė korekciją, kurią daug kas prognozavo. Kai kurių Europos valstybių skolos ir stiprus EUR kritimas USD atžvilgiu sukelė abejonių dėl ekonomikos atsigavimo perspektyvų. Nors fundamentalieji rodikliai išlieka patrauklūs, o prognozės atspindi pajamų augimą ateityje, artimiausioje ateityje investuotojų nuotaikas vis dar lems skolų krizė bei nerimas dėl to, kokią įtaką ekonomikos atsigavimui turės valstybinių išlaidų mažinimo procesas. Netikrumas finansų rinkose yra ūgtelėjęs, tačiau mes tikime, kad kad situacija vis dar yra palanki investuoti į akcijų rinkas. Žemos palūkanų normos, pakritę akcijų kainos ir palankios pajamų prognozės yra pagrindinės tokios nuomonės priežastys.

Šiuo metu, VINX 30 indeksą sudarančios Skandinavijos bendrovės yra šiek tiek brangesnės lyginant su panašaus profilio įmonėmis kituose pasaulio regionuose – P/E rodiklis, apskaičiuotas pagal sekančių metų prognozes, yra kiek žemiau 12. Be to, santykinai aukšta Skandinavijos bendrovių siūloma dividendų grąža taip pat prideda patrauklumo šio regiono biržoms. Istoriškai, stabilius dividendus mokančios bendrovės visada būdavo mėgiamos investuotojų, ypač fiansų rinkų nestabilumo periodais. Prognozuojama VINX30 indekso bendrovių dividendų pajamingumas siekia beveik 3,50% - tai yra neblogas rezultatas lyginant su palūkanų normų rinkų siūloma grąža.

Mes palankiai vertiname Skandinavijos regiono akcijų rinkas, o pastroji kainų korekcija sukūrė neblogas galimybes įsigyti akcijų, mėgstantiems savo investicijas skirti ilgam laikotarpiui. Stabili regiono makroekonominė padėtis tampa vis svarbesniu faktoriumi tuo metu, kai daugelis Europos valstybių susiduria su milžiniškų skolų ir biudžeto deficito problemomis. Finansinės šių bendrovių pozicijos taip pat tvirtos – jų balansai tvarkingi, didelių įsiskolinimų nėra, užsakymai jų produkcijai auga ir pajamų generavimo pajėgumas kyla. Visa tai pavyko nuveikti iš esmės dėl ryžtingų sprendimų siekiant prisitaikyti prie pasikeitusios ekonominės situacijos. 2010 m I-ame ketvirtyje bendrovių gautos pajamos atspindi, kad verslo perspektyvos daugelyje sektorių gerėja. Be to, Skandinavijos regiono bendrovės yra stambios eksportuotojos, todėl pastaruoju metu stiprėjęs USD suteikia joms papildomų konkurencinių pranašumų.

Šaltinis: Nordic Equity Advice

Obligacijų “Skandinavijos bendrovės” akcijų krepšelis

Šių obligacijų susiejimo indeksas yra krepšelis iš 10-ies akcijų – žemiau pateikiama glausta jų analizė.

KONE Corporation

KONE yra pirmaujanti pasaulio liftų bei eskalatorių gamintoja. Ji, taip pat, teikia priežiūros ir modernizavimo paslaugas, kurios generuoja daugiau nei pusę pajamų. Likusi dalis gaunama iš naujų pardavimų. KONE dirba beveik 34000 darbuotojų, bendrosios 2009 m. pardavimų pajamos siekė 4,7 mlrd. EUR. 2010 m. I-ojo ketv. finansiniai rezultatai tai pat buvo geresni nei tikėtasi, lūkesčius viršijo ir naujų užsakymų apimtys. Tokia gera metų pradžia paskatino bendrovę padidinti 2010 m siektinų pajamų ir pelno prognozes. Mes manome, kad naujos įrangos rinka ir toliau atsigaudinės (ypač Azijoje), ir tikimės gerų veiklos rezultatų tąsos. Ilgesniame laikotarpyje KONE turėtų sugebėti pasinaudoti pasaulinėmis mega-tendencijomis (populiacijos augimu ir besivystančių šalių modernizacija) – mūsų nuomone, tai didins paklausą KONE produkcijai bei paslaugoms. Per pasataruosius keletą metų ženkliai išaugo KONE užimama rinkos dalis Kinijoje ir kitose besivystančiose rinkose. Gera finansinė bendrovės situacija bei patraukli (pagal pajamų prognozes) akcijų kaina tik sustiprina mūsų teigiamą požiūrį į šios bendrovės akcijas.

Nokia Corporation

Nokia yra didžiausia pasaulyje mobiliųjų telefonų gamintoja – 2010 I-ąjį ketv. jos dalis pasaulinėje rinkoje siekė 35%. Bendrovės veikla išskaidyta į 3 pagrindinius segmentus: Devices & Services (mobilieji telefonai), Nokia Siemens Networks (tinklai) ir Navteq (skaitmeniniai žemėlapiai). 2009 m. Nokia pajamos siekė 41 mlrd. EUR, bendrovėje dirbo 123000 darbuotojų. 2010 I-ojo ketv. rezultatai buvo prastesni, nei tikėtasi, todėl įmonė sumažino 2010 m. pajamų planus. Investuotojus taip pat nuvylė ir atidėtas Symbian 3 operacinę sistemą naudojančių išmaniųjų telefonų pateikimas į rinką. Tačiau yra ir teigiamų naujienų: per 2010 m I-ąjį ketvirtį Nokia padidino užimamą rinkos dalį išmaniųjų telefonų rinkoje (didžiausias augimas fiksuotas pigesniųjų telefonų segmente). Mes tikime, kad ilguoju laikotarpiu Nokia sugebės tinkamai išnaudoti masto ekonomijos ir rinkos lyderio statuso teikiamus privalumus, stiprų prekinį ženklą, platų prekybos tinklą bei tvirtas finansines pozicijas.

Nokian Tyres

Nokian Tyres – stambiausia padangų gamintoja Skandinavijos regione. Bendrovės veikla orientuota į žieminių padangų bei apskritai technologiškai pažangių padangų automobiliams gamybą. Nokian Tyres gamyklos yra Suomijoje bei Vsevoložsk mieste Rusijoje. Įmonė turi platų pardavimų tinklą, taip pat vykdo atskirus užsakymus. Mūsų nuomone, ši bendrovė yra patrauklus investicinis objektas dėl didelio ilgalaikės pėtros potencialo Rusijoje. Šiuo metu Nokian tyres yra vienintelė stambi šios srities bendrovė, atliekanti stambias gamybines operacijas Rusijoje. Praplėstas paskirstymo tinklas dar labiau sustirpina įmonės pozicijas Rusijos rinkoje. Šioje rinkoje gamybos sąnaudos yra žemesnės, todėl perkeldama vis didesnę gamybos dalį į Rusiją, Nokian Tyres sugebės dar labiau padidinti pelningumo rodiklius (jie ir taip jau yra aukštesni nei konkurentų). Užimama rinkos dalis ir dabartinė nuosavybės struktūra, mūsų nuomone, daro bendrovę patrauklią bendrovių susijungimų rinkoje.

Sampo

Sampo draudimo grupės pagrindinė veikla koncentruota dviejuose segmentuose: a) nuosavybės ir žalų (Property&Casualty) draudimas; b) gyvybės draudimas. Greta šių veiklų, motininė bendrovė Sampo Plc. valdo beveik 17 mlrd. EUR siekianti investicinį portfelį. Nuosavybės ir žalų draudimo padalinys, pasaulyje dar žinomas “If”” pavadinimu, yra savo srities lyderis Skandinavijos regione su 20% ir daugiau siekiančia rinkos dalimi. Skandinavijoje, Baltijos šalyse ir Rusijoje “If” iš viso turi 3 mln. klientų. Gyvybės draudimo padalinys veikia “Mandatum Life” pavadinimu ir specializuojasi gyvybės draudime bei pensijų kaupime. Nepaisant labai banguotų finansų rinkų, Sampo veiklos rezultatai iš tiesų įspūdingi. Ypač gerus pasiekimus demonstruoja Nuosavybės ir Žalų padalinys, įprastai laikomas konservatyvesnio pobūdžio veikla. Ekonominė situacija tradiciškai nestipriai įtakoją šią draudimo rūšies įmokas, todėl tikimės, kad rezultatai išliks stabilūs ir artimiausius keletą metų. Gerėjanti ekonominė situacija turėtų padidinti ir grupės investicinio turto generuojamas pajamas. Greta pajamų iš tiesioginės veiklos, Sampo vadovybė yra istoriškai pasiekusi labai gerų rezultatų įmonių susijungimų srityje. 2007 m. ši grupė pardavė savo padalinį Sampo Bank kitam Skandinavijos bankui – Danske bank – už daugiau nei 4 mlrd. EUR. Sekančiame etape Sampo padidino savo turima Nordea banko akcijų paketą ir gruodžio mėn. viršijo 20% nuosavybės ribą. Tai reiškia, kad ateityje Sampo grupė galės sau prisiskirti dalį Nordea banko gauto pelno. Geros kokybės turtas ir tvirtos finansinės pozicijos verčia manyti, kad Sampo bus vienas iš svarbiausių dalyvių potencialiuose Skandinavijos regiono finansinių įmonių susijungimuose/reorganizavimuose. Bendrovės dividendų politika taip pat yra patraukli investuotojams. Vertindami Sampo akcijas, šiuo metu mes matome gerokai daugiau galimybių nei grėsmių.

Norsk Hydro ASA

Norsk Hydro – tai juodųjų ir spalvotųjų metalų gamintojas bei tiekėjas iš Norvegijos. Įmonė, taip pat, gamina užsiima energijos gamyba, todėl jos veikla neišvengiamai susijusi ir su lengvaisiais metalais. Įmonė veikia 40-yje šalių, todėl tarptautiniu lygmeniu jos pozicijos yra tikrai stiprios. Paskutinysis iš įmonės pirkinių – iš Brazilijos klanakasybos bendrovės Vale už 4,9 mlrd. USD įsigytas aliuminio verslas. Vertinant iš strateginių pozicijų, tai buvo itin sėkmingas įsigijimas: iki jo Norsk Hydro neturėjo jokios žaliavų išgavimo veiklos , o dabar užsitikrino boksito (aliumonio žaliava) tiekimą daugeliui metų. Mes tikime, kad aliuminio kainų kilimo tendencija tęsis ir įmonės veikla ateityje bus sėkminga.

Statoil ASA

Statoil yra trečias pagal dydį žalios naftos pardavėjas ir vienas iš didžiausių dujų tiekėjų. Bendrovė taiko labai pažangias gręžimo technologijas ir pirmauja pasaulyje pagal jūroje išgaunamos naftos kiekius. Gavyba pagrindiniame geografiniame veiklos sektoriuje – Norvegijos kontinentiniame šelfe – laipsniškai mažėja, tačiau įmonė stengiasi tai kompensuoti suaktyvindama naujų telkinių paieškas visame pasaulyje. Statoil yra tikrai įdomi įmonė, kurios akcijos kainą iš esmės nulemia naftos ir dujų kainos. Kadangi ilgame laikotarpyje tikimasi naftos kainų kilimo, tai įmonės veiklos sektorius yra patrauklus - manoma, jog įmonės akcijos turi kilimo potencialo. Be to, įmonė turi nemažai projektų, kuriuose naftos išgavimas prasidės už kelių metų – tai ir ir jau statybų procese esantys tarptautiniai telkiniai turėtų užtikrinti nuoseklų gavybos apimčių augimą iki 2012 m.

Svenska Cellulosa AB (SCA)

SCA yra Švedijoje įsikūręs popieriaus ir pakuotės gamintojas, pasižymintis gerų ilgalaikio augimo bei pelno maržų didėjimo potencialu. Įmonės gaminamos produkcijos spektras yra tikrai patrauklus. Pavyzdžiui, mes matome dideles augimo galimybes “Tissue” (popierinės servetėlės, ranksluosčiai ir pan.) kryptyje. Ji sudaro iki 40% visų pardavimų. Be to, bendrovė priskirtina konservatyvesniems verslo sektoriams, o jos akcijų kaina šiuo metu yra patraukli. Bendra situacija asmeninės higienos priemonių rinkoje taip pat yra stabili, su išliekančiu dideliu augimo potencialu Lotynų Amerikoje ir Pietryčių Azijoje. Asmeninės higienos priemonių prekyba sudaro apie 60% nuo visos bendrovės apyvartos. Šios prekybos apimtys išlieka stabilios, ją teigiamai įtakoja vykstantys populiacijos senėjimo procesai. Pakuotės rinkoje, taip pat, tikimasi paklausos augimo (pvz. Europoje ji turėtų augti 2-3%). Bendrovė nuolat ieško galimybių pagerinti produkcijos asortimentą; siekdama natūralaus augimo visai neseniai investavo į verslą Rusijoje ir Meksikoje.

Tele2 AB

Telekomunikacijų operatorius Tele2 turi 25 mln. vartotojų 11-oje šalių. Savo veiklą ši bendrovė koncentruoja Šiaurės Europos šalyse bei Rusijoje. Tele2 siūlo įvairias telekomunikacines paslaugas, tačiau mobiliojo ryšio segmentas šiuo metu sudaro 2/3 pajamų. Ir nors įmonės veiklos rezultatai tikrai geri, bendrovės akcijų kaina išlieka santykinai žema. Pagrindinė pajamų augimo priežastis reikėtų laikyti Tele2 plėtrą Rusijoje – nepaisant krizės, naujų vartotojų srautas išlieka didelis. Praėjusį rudenį pradėjęs teikti paslaugas naujuose regionuose Rusijoje, Tele2 pasiekė rekordinį naujų klientų antplūdį. Lygiai kaip ir Švedijoje bei Europoje, taip ir Rusijoje žemos kainos pasirodė esanti tinkama strategija. Ši įmonė nėra pernelyg prasiskolinusi, pasižymi dideliais teigiamais pinigų srautais, o tai sukuria prielaidas dideliems dividendams ateityje.

Carlsberg A/S

Carlsberg alaus darykla buvo įsteigta 1847 m. Įsigijusi konkuruojančią Scottish & Newcastle, ji tapo ketvirta pagal dydį pasaulyje ir gamina gerai žinomų prekinių vardų gėrimus, pvz. Carslberg ir Tuborg. Bendrovė taip pat gamina ir nemažai vietinių alaus rūšių, gaiviuosius gėrimus bei pilsto vandenį. Per keletą pastarųjų metų, Carslberg įrodė, kad yra viena iš savo srities lyderių. Pagrindinės rinkos yra 3: Vakarų Europa, Rytų Europa ir Azija. Vakarų Europos rinka pasižymi itin mažu pardavimų apimčių augimu, ir vienintele išeitimi tampa verslo proceso efektyvumo didinimas. Tuo tarpu Rytų Europa yra Carlsberg augimo variklis. Azijoje bendrovė šiuo metu atlieka plėtrą tikėdamasi, kad šis regionas svariai prisidės prie augimo ateityje. Pastaruoju metu buvo pasigirdę įmonei nepalankių naujienų iš Rusijos, tačiau Carlsberg pozicijos Rusijoje išlieka stiprios – rinkos dalis viršija 41%.

Danske Bank A/S

Pagal balansinėje ataskaitoje pateiktą turtą, Danske Bank yra didžiausias bankas Danijoje ir vienas iš didžiausių visoje Skandinavijoje. Greta tradicinių bankinių paslaugų, jis savo klientams siūlo būsto kreditavimo, draudimo, lizingo, NT tarpininkavimo bei turto valdymo paslaugas. Banke dirba 24000 darbuotojų, 900 jo padalinių yra pasklidę 9-iose valstybėse. Danske Bank sparčiai augo įsigijimų dėka. 2006-2007 m.m. Suomijoje už 4,05 mlrd. EUR iš Sampo Group buvo įsigytas Sampo Bank. Kartu su šiuo pirkiniu Danske Bank atiteko ir filialai Estijoje, Latvijoje bei Lietuvoje, o taip pat ir atstovybė Rusijoje. Danske Group sekmė glūdi vadinamojoje “Danske bank” koncepcijoje. Pagal ją, organizacinė struktūra, IT sistemos, produktų kūrimas ir patys produktai yra identiški visose šalyse. Danske Bank sėkmingai pradėjo 2010 m. – nepaisant sudėtingos situacijos rinkoje, I-ojo ketv. rezultatai viršijo lūkesčius. Paskolų apimtys mažmeniniams klientams išliko geros ir 2011 m. pradžioje tikėtinai prasidėsiantis palūkanų kėlimo ciklas dar pagerins banko pelningumą.