Rasti

Pradžia > Privatiems klientams > Investavimas ir taupymas > Susietos obligacijos > Anksčiau platinome > Susieta obligacija „Star Class“

Susieta obligacija „Star Class“

Suomija ir Švedija

Nors dauguma finansinių naujienų vis dar išlieka neigiamos, pastebima ir optimizmo ženklų - atsiranda priežasčių ekonomikos atsigavimui. Žemos palūkanų normos ir lėtėjanti infliacija, kritę energetinių resursų kainos ir milžiniški valstybiniai skatinimo paketai – visa tai kloja pagrindus ekonomikos atsigavimui.

Akcijų kursų trumpalaikės perspektyvos išlieka nepastovios, tačiau Helsinkio ir Stockholmo biržos šiuo metu jau suteikia palankias galimybes ilgalaikiams investuotojams. Dėl išliekančio neapibrėžtumo, didelės ir tvirtas pozicijas turinčios įmonės, listinguojamos biržoje, šiuo metu yra saugiausias pasirinkimas. Investicija į susietas obligacijas yra saugus būdas pasinaudoti akcijų rinkos teikiamu uždarbio potencialu.

Susietos obligacijos „Star Class“ – tai sąnaudų požiūriu efektyvus būdas diversifikuotai (išskaidytai) netiesiogiai investuoti į Suomijos ir Švedijos akcijų rinkas, kuriose įžvelgiame ilgalaikės gržąžos potencialą.

Dvi „Star Class“ galimybės – Suomija ir Švedija

Investuojant į susietas obligacijas “Star Clas” suteikiamos dvi pasirinkimo galimybės. „Star Class“ Suomija susiejimo indeksą sudaro krepšelis iš 10-ies suomiškų akcijų; „Star Class“ Švedija susiejimo indeksą sudaro krepšelis iš 10-ies švediškų akcijų (žr. toliau).

Susietų obligacijų „Star Class“ pajamingumas priklausys nuo susiejimo indekso dinamikos, ir gali siekti iki 30%. Dėl šios priežasties susietos obligacijos tinka investuotojams, pasižymintiems nuosaikiai teigiamu požiūriu į akcijų rinkų perspektyvas.

Abiem atvejais investicijos terminas yra 4 metai, ir jo pabaigoje pradinis investuotas kapitalas bus gražintas nepriklausomai nuo susieto turto vertės dinamikos. Susietas obligacijas galima parduoti antrinėje rinkoje nepasibaigus 4 metų terminui – tokiu atveju, priklausomai nuo situacijos rinkoje, kaina gali būti tiek aukštesnė, tiek žemesnė už nominalią vertę. Sandorius antrinėje rinkoje šiomis susietomis obligacijomis bus galima sudarinėti kasdien.

Investicijai priskiriama Nordea banko mokumo rizika. Nordea banko kredito reitingas yra Aa1 (Moody´s) arba AA- (Standard & Poor’s).

Produkto santrauka

Terminas	Trumpas	Vidutinis		Ilgas
Kapitalo apsauga	Pilna*	Dalinė**		Jokios
Turto klasė	Palūkanų normos	Kreditas	Valiutos	Prekės	Akcijos

* rizikuojama 1% virš nominalo

Susiejimo indeksas - Star Class Suomija ir Švedija

Susietų obligacijų „Star Class“ susiejimo indeksas susideda iš suomiškų ir švediškų akcijų krepšelių:

	Star Class Suomija	Star Class Švedija
1	Neste Oil Oyj	AstraZeneca PLC
2	UPM-Kymmene Oyj	Ericsson AB
3	KONE Oyj	Hennes & Mauritz AB
4	Metso Oyj	MTG AB
5	Nokian Renkaat Oyj	SCA AB
6	Sampo Oyj	Svenska Handelsbanken AB
7	Nokia Oyj	SKF AB
8	TietoEnator Oyj	Swedish Match AB
9	TeliaSonera AB	Tele2 AB
10	Fortum Oyj	Getinge AB

Susieto turto indeksų rezultatai, 2005 kovas – 2009 kovas (Neste Oil Oyj akcijų kainų istorija nuo 2005 balandžio mėn., KONE Oyj nuo 2005 birželio mėn.)

Pateikti duomenys atspindi ankstesnius rezultatus ar vertes, ir jais remiantis negalima daryti patikimų prielaidų apie rezultatus ar vertes ateityje.

Emisijos sąlygų santrauka

Star Class Švedija

Emitentas	Nordea Bank Finland Plc, kredito reitingas Aa1 (Moody´s), AA-(S&P).
Platinimo pradžia	2009 balandžio 14.
Išpirkimas	2013 gegužės 22.
Įsigijimo laikotarpis	2009 balandžio 14 - 2009 gegužės 21.
Įsigijimo vietos	Nordea Bank Finland ir padaliniai Baltijos valstybėse.
Įsigijimo kaina	Star Class 4251 Suomija: svyruojanti apie 101% Star Class 4251 Švedija: svyruojanti apie 101%
Minimali suma	EUR 1,000
Pajamingumas termino pabaigoje	Star Class 4251 Suomija: 100% nuo susiejimo indekso prieaugio, maksimali viršutinė grąžos riba 30% pagal emisijos sąlygas Star Class 4251 Švedija: 100% nuo susiejimo indekso prieaugio, maksimali viršutinė grąžos riba 30% pagal emisijos sąlygas.
Susiejimo indeksas	Star Class Suomija
Svoris	Įmonė	Bloomberg
1/10	Neste Oil Oyj	NES1V FH
1/10	UPM-Kymmene Oyj	UPM1V FH
1/10	KONE Oyj	KNEBV FH
1/10	Metso Oyj	MEO1V FH
1/10	Nokian Renkaat Oyj	NRE1V FH
1/10	Sampo Oyj	SAMAS FH
1/10	Nokia Oyj	NOK1V FH
1/10	TietoEnator Oyj	TIE1V FH
1/10	TeliaSonera AB	TLSN SS
1/10	Fortum Oyj	FUM1V FH
Svoris	Įmonė	Bloomberg
1/10	AstraZeneca PLC	AZN SS
1/10	Ericsson AB	ERICB SS
1/10	Hennes & Mauritz AB	HMB SS
1/10	MTG AB	MTGB SS
1/10	SCA AB	SCAB SS
1/10	Svenska Handelsbanken AB	SHBA SS
1/10	SKF AB	SKFB SS
1/10	Swedish Match AB	SWMA SS
1/10	Tele2 AB	TEL2B SS
1/10	Getinge AB	GETIB SS
Pradinė vertė	Susiejimo indekso mėnesinių uždarymo verčių vidurkis nuo 2009 gegužės 26 iki 2009 lapkričio 26.
Galutinė vertė	Susiejimo indekso mėnesinių uždarymo verčių vidurkis nuo 2012 gegužės 8 iki 2013 gegužės 8.
Nominalo grąžinimas	Emitentas Nordea Bank Finland Plc termino pabaigoje grąžins visą nominalią sumą nepriklausomai nuo susiejimo indekso dinamikos. Susietoms obligacijoms būdinga emitento finansinio pajėgumo rizika.
Ankstyvas išpirkimas	Ankstyvas išpirkimas galimas tik tuo atveju jei apsidraudimo instrumentas turi būti panaikintas dėl įstatymų ar teisinės praktikos pasikeitimo.
Užtikrinimo priemonės	Susietos obligacijos neturi jokių užtikrinimo priemonių.
Struktūrizavimo kaštai	Struktūrizavimo sąnaudos siekia apie 0.7% ir yra įtraukti į įsigijimo kainą. Jokių papildomų įsigijimo ar valdymo mokesčių nėra.
Antrinė rinka	Nordea Bank Finland Plc pateiks susietų obligacijų pirkimo kainas, kurios gali būti aukštesnės arba žemesnės už nominalią vertę.
Apmokestinimas	Suomijos Respublikos nerezidentams netaikomi mokesčiai prie pajamų šaltinio
Saugojimas	Nordea Bank Finland Plc., nemokamai
Emisijos atšaukimas	Emitentas turi teisę atšaukti emisiją dėl ekonominių sąlygų pasikeitimo, dėl menkos susietų obligacijų paklausos ar kitų įvykių, galinčių sukelti grėsmęemisijai.

Bus pateiktas prašymas įtraukti susietas obligacijas į Helsinkio vertybinių popierių biržos sąrašus.

Pajamingumo lentelė: susietos obligacijos „Star Class“ Suomija ir Švedija

Susiejimo indekso prieaugis	Star Class Suomija		Star Class Švedija
	Įsigijimo kaina, apie	101%	Įsigijimo kaina, apie	101%
	Grąža: Indekso prieaugis iki 30%		Grąža: Indekso prieaugis iki 30%
	Išpirkimo vertė	Metinė grąža	Išpirkimo vertė	Metinė grąža
-50 %	100 %	-0.2 %	100 %	-0.2 %
-25 %	100 %	-0.2 %	100 %	-0.2 %
0 %	100 %	-0.2 %	100 %	-0.2 %
10 %	110 %	2.2 %	110 %	2.2 %
20 %	120 %	4.4 %	120 %	4.4 %
30 %	130 %	6.5 %	130 %	6.5 %
40 %	130 %	6.5 %	130 %	6.5 %
50 %	130 %	6.5 %	130 %	6.5 %

Nordea Bank AB (publ) ir Nordea Bank Finland Plc kreditoriniai įsipareigojimai 4251 pagal vidutinės trukmės susietų obligacijų programą (vidutinės trukmės susietų obligacijų programa, apie kurią iš Švedijos pagal Prospektų direktyvą teikiamas pranešimas Suomijos finansų rinkų priežiūros institucijai), patvirtintą 2008 m. birželio 7 d. Su konkrečiomis šių skolos vertybinių popierių emisijos sąlygomis galima susipažinti susietų obligacijų įsigijimo vietose.

Rinkos apžvalga

Helsinkio vertybinių popierių biržos apžvalga

Per pastaruosius metus Suomijos vertybinių popierių rinka krito beveik per pusę. Kaip ir 2008, taip ir 2009 biržoje fiksuojami dideli svyravimai. Pirmajame šių metų ketvirtyje akcijų kursai tęsė kritimo tendenciją, tačiau kovo mėn. buvo galima stebėti ir optimizmo proveržius kai rinkose atsispindėdavo lūkesčiai dėl skatinamojo ekonomikos gaivinimo paketų efekto.

Esant tokiam stipriam kritimui rinkose– net ir pasitelkus keleta indikatorių, Suomijos akcijų rinka šiuo metu vertinama labai nuosaikiai. Skaičiuojant pagal naujausias 2009 m. pelnų prognozes, Helsinkio VP biržoje kotiruojamų akcijų P/E rodiklis siekia apie 11 – lyginant su istoriniais vidurkiais tai galima apibrėžti kaip “pigu”. Tam, kad toks P/E rodiklis reikštų, jog akcijos yra brangios, realūs įmonių veiklos rezultatai turėtų pasirodyti beesą daug prastesni už prognozes. Be to, mūsų nuomone, apie akcijų pigumą byloja ir tai, kad daugumos įmonių rinkos vertė pasiekė ar netgi krito žemiau jų balansinės vertės. Ir visa tai – nepaisant, kad veiklos rezultatai ir nuosavybės grąža yra teigiami.

Žinoma, vis dar išlieka daug neaiškumų dėl ekonominės situacijos ir įmonių veiklos rezultatų ateityje. Todėl manome, kad artimiausioje ateityje labai ryškus kainų kilimas Helsinkio biržoje nenusimato. Turėtų išlikti ir nemaži svyravimai , o nuotaikų kaita biržoje pasižymės staigumu. Nepaisant to, jau atsiranda patrauklių alternatyvų ilgalaikiams investuotojams. Renkantis konkrečias akcijas, pirmenybę mes linkę teikti stambioms ir tvirtas pozicijas užimančioms įmonėms, pasižyminčioms gerais rezultatais, patraukliomis pinigų srautų perspektyvomis, žemu įsiskolinimo lygiu ir tokiomis akcijų kainomis, kurios gali “atlaikyti” net ir ženklų rezultatų pablogėjimą.

Stokholmo vertybinių popierių biržos apžvalga

Pasaulinės finansų krizės ir recesijos padariniai Švedijos vertybinių popierių biržai atsiliepė švelniau nei kitose Europos šalyse. Per pastaruosius 12 mėn. Švedijos biržoje buvo užfiksuotas apie 30% kritimas, kai kitose šalyse jis siekė net iki 40-50%. Žemesnį kritimą lėmė tai, kad ne taip stipriai krito stambiųjų Stokholmo biržoje listinguojamų įmonių finansiniai rezultatai. Be to, ženkliai susilpnėjusi Švedijos krona pagelbėjo šalies eksportuotojams.

Biržoje listinguojamų įmonių veiklos rezultatai 2008 m. krito, o 2009 m. laukiama tolesnio judėjimo mažėjančia kryptimi. Bendrovių veiklos rezultatų prognozės buvo gerokai peržiūrėtos mažėjimo linkme, tačiau vis dar labai neapibrėžta rinkos situacija sukelia papildomą spaudimą prognozių mažinimui.

Žiūrint iš istorinės perspektyvos, nepaisant kritusių rezultatų prognozių, įmonių vertinimai Stokholmo biržoje išlieka patrauklūs. Pagal dabar galiojančias 2009 m. rezultatų prognozes, Švedijos akcijų rinkos P/E rodiklis siekia apie 12 – tokiame lygyje apie akcijų brangumą signalizuoti jis galėtų tik dar labai ženkliai nukritus rezultatams.

Mes manome, kad esant stipriems svyravimams ir greitai nuotaikų kaitai dar anksti kalbėti apie ilgalaikę kilimo tendenciją. Nepaisant to, Švedijos biržoje jau atsiranda patrauklių alternatyvų ilgalaikiams investuotojams. Tokioje neapibrėžtoje situacijoje pirmenybę verta skirti toms įmonėms, kurių veikla nedaug priklauso nuo ekonominių ciklų ir kurios pasižymi gerais rezultatais, patraukliomis pinigų srautų perspektyvomis bei žemu įsiskolinimo lygiu.

Šaltinis: Nordea Equities, Suomija